[Economia] Comprar empresa

[BrunoBrlto]

Dúvida como avaliar o valor de uma empresa.

Imaginem que surge a oportunidade de comprar uma pequena/micro empresa. Não tem dívidas, impostos e segurança social em dia.

Para mim parece-me fácil avaliar o dinheiro que existe nas contas, stock e inventário bem como as despesas correntes, pessoal e afins.

O mais complicado é avaliar o "valor", que a meu ver passa pela facturação dos últimos tempos e preservativas de crescimento (ou não).

Imaginem que nos últimos 12 meses faturou 100 mil, sendo 50 mil de serviços outros 50 de material (10% de margem para facilitar).
O lucro bruto seria de 55 mil€.

Tirando as despesas de funcionamento, ordenados e afins, sobram 15 mil €

Posso dizer que a empresa vale, perante a faturação e custos:

15 mil € de lucro liquido
+ dinheiro nas contas
+ valor dos stocks
+ valor do imobilizado
+ valor a receber de clientes?


Outra questão é: se assim for, pode-se usar parte do valor que existe nas contas para pagar a empresa a quem comprámos ou tem que sair do nosso bolso?

PS: sei que tenho que falar com um contabilista, mas é para ir organizando as minhas ideias.

[ZylmhuinVII]

Eu não percebo nada, e a única coisa que te digo é que não fales com o gajoq ue avaliou a Yupido, senão vai encontrar um intangível a valer milhões

E o valor das pessoas, o know-how, não entra nas contas?

[BrunoBrlto]

Eu não percebo nada, e a única coisa que te digo é que não fales com o gajoq ue avaliou a Yupido, senão vai encontrar um intangível a valer milhões

E o valor das pessoas, o know-how, não entra nas contas?

Pois... o know-how reflete-se no lucro líquido ou não? Geram lucro, mas depois recebem ordenado conforme o o seu know-how, logo... o lucro liquido vai ser menor.

[ZylmhuinVII]

Pois... o know-how reflete-se no lucro líquido ou não? Geram lucro, mas depois recebem ordenado conforme o o seu know-how, logo... o lucro liquido vai ser menor.

Reflete-se, mas podes ver de outra forma: quanto te custaria substituir essas pessoas (ordenados + tempo de aprendizagem + tempo de terceiros para acompanhamento)?

Não sei se já estou a divagar, mas na minha (pouco conhecedora) maneira de ver, tudo isto importa...

[JFML]

O valor de uma empresa não é algo fácil de avaliar.

Tens que juntar:

-Frota automóvel
-Material informático
-Espaços fisícos
...


Depois tens que ver a margem lucro num intervalo de tempo que varia de acordo com o tempo que a empresa está em actividade.

A seguir, se a margem de lucro tem flutuação ou é estável.


Adicionalmente, há ainda que se saber o valor que a empresa vale para comprar a mesma e substituir o actual patrão ou se é para vender porque a mesma foi herdada (por exemplo).


Complicado

[AdolfoSDias]

Eu não percebo nada, e a única coisa que te digo é que não fales com o gajoq ue avaliou a Yupido, senão vai encontrar um intangível a valer milhões

E o valor das pessoas, o know-how, não entra nas contas?

Não esquecer que algumas situações, este valor deve deduzir-se ao valor da empresa e não somar-se.

[ZylmhuinVII]

Não esquecer que algumas situações, este valor deve deduzir-se ao valor da empresa e não somar-se.

Isso é malta que passa os dias em fóruns da Internet... oh wait!

[BrunoBrlto]

O valor de uma empresa não é algo fácil de avaliar.

Tens que juntar:

-Frota automóvel
-Material informático
-Espaços fisícos
...


Depois tens que ver a margem lucro num intervalo de tempo que varia de acordo com o tempo que a empresa está em actividade.

A seguir, se a margem de lucro tem flutuação ou é estável.


Adicionalmente, há ainda que se saber o valor que a empresa vale para comprar a mesma e substituir o actual patrão ou se é para vender porque a mesma foi herdada (por exemplo).


Complicado

A ideia é comprar ao actual patrão.

Automóvel e local já estou a prever.

Também me podem pedir valor pelo site / redes sociais... mas vale o que vale.

Para mim é: dinheiro que existe, stocks e lucro liquido com despesas todas pagas durante um ano. Basicamente é investir o valor do lucro líquido de um ano, para no segundo já ter retorno do investimento.

[BrunoBrlto]

Penso em tantas coisas, como localização, tráfego do site e redes sociais, qualidade dos funcionários e afins... mas no final, o que conta é o lucro liquido com as despesas todas pagas.
Juntando a isso o material que existe em stock que vale dinheiro e o dinheiro das contas, não me parece que exista muito mais por onde avaliar.

[winteriscoming]

Dúvida como avaliar o valor de uma empresa.

Imaginem que surge a oportunidade de comprar uma pequena/micro empresa. Não tem dívidas, impostos e segurança social em dia.

Para mim parece-me fácil avaliar o dinheiro que existe nas contas, stock e inventário bem como as despesas correntes, pessoal e afins.

O mais complicado é avaliar o "valor", que a meu ver passa pela facturação dos últimos tempos e preservativas de crescimento (ou não).

Imaginem que nos últimos 12 meses faturou 100 mil, sendo 50 mil de serviços outros 50 de material (10% de margem para facilitar).
O lucro bruto seria de 55 mil€.

Tirando as despesas de funcionamento, ordenados e afins, sobram 15 mil €

Posso dizer que a empresa vale, perante a faturação e custos:

15 mil € de lucro liquido
+ dinheiro nas contas
+ valor dos stocks
+ valor do imobilizado
+ valor a receber de clientes?


Outra questão é: se assim for, pode-se usar parte do valor que existe nas contas para pagar a empresa a quem comprámos ou tem que sair do nosso bolso?

PS: sei que tenho que falar com um contabilista, mas é para ir organizando as minhas ideias.

Basicamente queres Comprar a empresa a preço de custo. Ok é válido e +- bem avaliado. Ao segundo ano a dar lucro e com tudo pago... Se conseguires comprar nessas condições avança já.

[jmf]

A ideia é comprar ao actual patrão.

Automóvel e local já estou a prever.

Também me podem pedir valor pelo site / redes sociais... mas vale o que vale.

Para mim é: dinheiro que existe, stocks e lucro liquido com despesas todas pagas durante um ano. Basicamente é investir o valor do lucro líquido de um ano, para no segundo já ter retorno do investimento.

A empresa produz algum produto? Tem patente? Tem marca registada com valor de mercado?

Quantos anos está no mercado? Qual o tempo médio de fidelização dos clientes? Há clientes com mais de 5 anos de relaçães comerciais?

É uma empresa/industria produtora transformadora?

É uma empresa de comércio? Que vende produtos produzidos por outros?

Onde está a mais valia da empresa face à concorrência?

O ramo de actividade não requer especialização de pessoal ou qualquer vizinho do lado pode iniciar uma actividade concorrente?


Existem N factores que podem ser usados para avaliar uma empresa, para além das vendas ou lucro, estas respostas que tu trabalhando lá podes ter.

[33Stradale]

Há 3 métodos convencionais de avaliação de empresas, dependendo da óptica: pelos cash flows descontados; avaliação por múltiplos ou pares; valor patrimonial.
Estudo isso, escolhe o que te parecer mais adequado, retira 30% e faz uma proposta. Ou então podes sempre olhar para o que o vendedor pede!

Coisas muito inportantes a ter em conta:
- valor do património e stocks. Não te fies apenas nos inventários e no balanço da empresa
- bens com ônus: hipotecas, penhores, reserva de propriedade, etc
- contratos nos bancos e garantias contratadas
- mercado: verifica muito bem se os clientes são clientes da empresa ou se são clientes do empresário que sai (ou de algum vendedor que vai com ele)

Mas há muito mais a dizer. Eu nunca tomaria uma decisão sem falar com um gabinete de consultadoria de confiança. No mínimo dos mínimos um contabilista experiente e claro, um advogado para a parte contratual.

[BrunoBrlto]

Estes últimos 2 posts do jmf e 33Stradale levantaram algumas questões que não tinha pensado nelas, mas que fazem todo o sentido e desde já agradeço.

Basicamente é de serviços com a componente do material. A mais valia é estar no mercado a algum tempo, carteira de clientes fixa com crescimento nos últimos 3 anos.
Basicamente uma parte dos serviços já está assegurada por contrato com os clientes.
Sobre a questão do actual dono sair e criar outra empresa do mesmo ramo, pode ficar escrito num contrato, mas tudo indica que será para ir de "férias"/reforma e preocupar-se com outras atividades.

Já tenho com que pensar durante a noite.

[kushinadaime]

Para começar pedes um balanço, e olhas para a parte que fala do capital próprio, o valor contabilístico está aí.
Mas atenção, o valor de mercado pode vir a ser muito diferente do contabilístico, e isso apura-se analisando a empresa.
Só para dar exemplo:
- Instalações próprias numa zona valiosa/degradada com / sem ónus (hipoteca, garantia patrimonial).
- Clientes importantes
- Equipamentos
- Seguros
Isto só para dar 3 exemplos...
Instalações numa área de luxo sem hipoteca garante que o activo pode ser vendido rapidamente por muito dinheiro, o oposto pode até impossibilitar a venda...
Ter bons clientes fieis é importante, mas se um cliente isolado representar 95% do volume de negócios está numa situação de perigo e enorme dependência.
Equipamentos velhos em certas industrias exigentes no ponto de vista da tecnologia é mau sinal, em outras é natural ver máquinas com 10 e 20 anos...
Imagina que a empresa tem seguros dos automóveis e pouco mais, o mínimo possível, e é uma empresa que tem função de responsabilidade, tipo uma clínica médica, como é que ela se pode defender da vertente financeira das suas responsabilidades.
Nesta parte se calhar o melhor é pedir elementos para analisares as virtudes e defeitos, por exemplo uma lista de imobilizado, um balancete (se não perceberes muito de contabilidade presta atenção apenas nos nomes das contas e nos saldos tendo em atenção que no número da conta, o 2511 é uma parcela da 251 que é uma parcela da conta 2 e isto é o que precisas de saber acerca do número das contas, que são ao contrário...)
Mesmo depois esta etapa, não tens um valor concreto...
As pessoas que se movem nos meios de compra e venda de empresas costumam usar comparativos, não sei se viste alguma vez o Shark Tank, em que eles pegam e dizem que por exemplo naquele ramo a empresa custa 1,5 X volume de negócios,e a empresa tem este e aquele problema e esta ou aquela virtude...
É isto que estão a fazer.
Só que esta última etapa é difícil, se não conheceres outras vendas de empresas no ramo tens que especular um pouco...

[BrunoBrlto]

É uma pequena/micro empresa o que me facilita a mente. Não tem instalações próprias, é alugado.
Fui abordado pelo atual dono que já o conheço a algum tempo e quer ir para a reforma e/ou dedicar-se a outras coisas.

Sei que isto se trata com contabilistas e advogados, mas queria fazer um esquema na minha cabeça do que tenho que olhar e tentar perceber.

Por ex, em relação ao capital social, apenas diz que os sócios investiram esse valor, em dinheiro ou bens, não significa que vale no mínimo isso, certo?

Capital social: 50 mil €
Se nas contas tiver 70 mil € ... ok, mas se tiver só 40 mil € .... já não é bom sinal, ou não está relacionado uma coisa com a outra?

[jmf]

É uma pequena/micro empresa o que me facilita a mente. Não tem instalações próprias, é alugado.
Fui abordado pelo atual dono que já o conheço a algum tempo e quer ir para a reforma e/ou dedicar-se a outras coisas.

Sei que isto se trata com contabilistas e advogados, mas queria fazer um esquema na minha cabeça do que tenho que olhar e tentar perceber.

Por ex, em relação ao capital social, apenas diz que os sócios investiram esse valor, em dinheiro ou bens, não significa que vale no mínimo isso, certo?

Capital social: 50 mil €
Se nas contas tiver 70 mil € ... ok, mas se tiver só 40 mil € .... já não é bom sinal, ou não está relacionado uma coisa com a outra?

Na minha opinião o capital social é aquele que simplesmente os sócios querem responder com património próprio em caso de dívidas e ou mesmo para dar dimensão ilusória para contratos. Conheço uma pequena empresa com capital social de 500.000,00€ mas que na realidade serviu apenas para dar credibilidade a fornecedores internacionais, porque o valor dela hoje 1/5 do seu capital social.

Mas se dizes isto:

Basicamente é de serviços com a componente do material. A mais valia é estar no mercado a algum tempo, carteira de clientes fixa com crescimento nos últimos 3 anos.
Basicamente uma parte dos serviços já está assegurada por contrato com os clientes.


Se consegues comprar pelo lucro liquido de 1 ano, conhecendo a empresa e o dono, acho um excelente negócio, uma coisa rentável e duradoura demora anos a "fazer" e rentabilizar. Por norma aquilo que rápidamente dá lucro num 1 ano ou 2 tem um ciclo de vida curto e ao fim de cinco anos entra na curva descendente.

Mas verifica bem as coisas com alguém que saiba, porque comprar uma empresa é quase como um casamente é para o bem e para o mal.

[kushinadaime]

É uma pequena/micro empresa o que me facilita a mente. Não tem instalações próprias, é alugado.
Fui abordado pelo atual dono que já o conheço a algum tempo e quer ir para a reforma e/ou dedicar-se a outras coisas.

Sei que isto se trata com contabilistas e advogados, mas queria fazer um esquema na minha cabeça do que tenho que olhar e tentar perceber.
...

Só parte se trata com contabilistas e advogados, algumas coisas trata-se com falar com as pessoas e reunir informações, e depois é tirar conclusões.
Muita coisa depende do que tu conseguires obter, e do que o vendedor estiver disposto a mostrar.
Por exemplo, continuando com os exemplos anteriores, a dos clientes um contabilista pode ajudar a entender, saberes que as instalações são alugadas e ficam no sítio tal pode ser avaliado por ti.

...Por ex, em relação ao capital social, apenas diz que os sócios investiram esse valor, em dinheiro ou bens, não significa que vale no mínimo isso, certo?

Capital social: 50 mil €
Se nas contas tiver 70 mil € ... ok, mas se tiver só 40 mil € .... já não é bom sinal, ou não está relacionado uma coisa com a outra?

Sim, o raciocínio é esse mesmo.
O capital social, outra forma de explicar, são os recursos que os sócios já meteram na empresa afixado em registo comercial, ao qual se soma as outras contas de capitais, como os resultados transitados (recursos gerados pela actividade no passado mantidas dentro da empresa, de entre outras rúbricas) para ter a soma de todos os capitais próprios (soma recursos que pertencem directamente à empresa).
É medido em dinheiro, como os diamantes são medidos em kilates.
Nas empresas do PSI20 o valor para bem ou para mal, o valor não tem nada a haver com o peso dos diamantes, mas como é uma empresa normal o peso dos diamantes é um bom ponto de partida.

[330i]

BrunoBrito, já te deram aqui algumas dicas válidas, por mim vou só partilhar contigo a minha experiência, e que é nem mais nem menos a de quem já mediou a venda e a compra de algumas empresas na área do retalho, e possui duas empresas.

1 - Uma empresa vale aquilo que o comprador decidiu pagar no seu máximo. O resto é tudo bla blá blá, ou ficheirinhos de excel e demonstrações financeiras ou previsões económicas para os próximos 5 anos, porque quem vende prefere falar no futuro (futuro que já não será o dele) e quem compra prefere olhar para o passado dessas contas

2- Depois da primeira regra de ouro podemos seguir as regras by de book. Uma empresa tem um valor tangível e outro não tangível. O primeiro qualquer contabilista ou conhecedor de uma balancete o sabe medir, o segundo não. Mede-se através do bom senso entre quem vende e quem compra. Alguns dos mais usuais são o valor da marca (reputação) e os clientes e a sua importância estratégica, ou a natureza dos seus produtos. Quanto mais diferenciados e inovadores forem mais somam ao valor dos intangíveis.

3- Depois de achares a soma destes dois valores, retira-lhe o passivo que existir. Obterás então aquilo que se convenciona o valor aproximado da empresa, depois compara-lo com o valor de empresas semelhantes dos sector (porque é o que faz normalmente quem compra) e marca a tua oferta. Se o vendedor estiver de acordo normalmente faz-se negócio, porque as outras questões, como quadros de pessoal, fornecedores, clientes, mobiliários etc etc são os mais faceis de obter acordos.

Outro método e mais usado para empresas tecnológicas ou de exclusivamente de serviços é o de avaliação por múltiplos como já te disseram, e que é nem mais nem menos do que usar o valor do EBITDA, multiplicá-lo por um multiplo que normalmente anda entre os 4 e os 7 e voilá.

Em síntese, neste método uma empresa deste sector que tenha um EBITDA médio de 50.000€ poderá valer no máximo 350.000€ + o valor dos intangiveis a que se acordarem.

Espero ter ajudado

[BrunoBrlto]

Basicamente é de serviços com a componente do material. A mais valia é estar no mercado a algum tempo, carteira de clientes fixa com crescimento nos últimos 3 anos.
Basicamente uma parte dos serviços já está assegurada por contrato com os clientes.


Se consegues comprar pelo lucro liquido de 1 ano, conhecendo a empresa e o dono, acho um excelente negócio, uma coisa rentável e duradoura demora anos a "fazer" e rentabilizar. Por norma aquilo que rápidamente dá lucro num 1 ano ou 2 tem um ciclo de vida curto e ao fim de cinco anos entra na curva descendente.

Mas verifica bem as coisas com alguém que saiba, porque comprar uma empresa é quase como um casamente é para o bem e para o mal.

Basicamente é isso.

Obrigado aos que contribuíram com estas sugestões. Já tenho uma ideia do que tenho que questionar, tanto ao atual dono como com aos contabilistas.

[nathaniel]

...
O mais complicado é avaliar o "valor", que a meu ver passa pela facturação dos últimos tempos e preservativas de crescimento (ou não)...

preservativas de crescimento é muito mau